近期市场主要围绕金融、地产、零售、汽车等板块展开，背后的大逻辑是：活跃资本市场与促消费。

证券板块近期持续活跃，上周二，证券板块带动上证指数站上3200点，上周五爆发涨停潮。本周，证券板块持续走高。

(资料图)

从周线尺度看，上周券商板块大涨11%，本周上涨9%，短短两周券商板块已经进入技术性牛市。

消息面上，日前证监会召集了几家头部券商的相关人士，就之前政治局会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见。而在此前7月24日至25日，中国证监会召开2023年系统年中工作座谈会，研究部署下半年重点工作，提出要更好落实活跃资本市场政策，进一步激发资本市场的活力。

涨跌停板制度方面，有市场人士建议适当扩大主板的涨跌停板空间，提高市场的定价效率；限售股解禁制度方面，有市场人士建议平衡上市公司股东和投资者的利益，优化解禁相关制度，减少对市场的一次性冲击；退市制度方面，有市场人士建议进一步加快淘汰“僵尸”企业和壳公司，提高市场的资源配置效率；交易制度方面，有市场人士建议优化现有的T+1交易制度等。

中信证券表示，在政治局“活跃资本市场，提振投资者信心”引导下，证券板块短期受益于情绪面利好，股价呈现强力反弹。而板块估值的长期修复仍需关注政策落实及基本面情况。我们预计资本市场投资端、融资端和交易端政策改革有望以推动中长期稳定资金入市，优化投融资平衡发展机制，稳步提升资本市场活跃度为导向逐步落地。

8月3日晚间，中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）公众号发文表示，正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。

据悉，本次券商“降准”在调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例至原计划15%的基础上，拟于10月起，进一步将该比例调降至平均接近13%。据机构测试，此次将释放券商端流动性250~300亿元，对于券商两融业务将有一定提振。

中金公司研报指出，当前券商板块估值及持仓仍处于低位，政策信号以及市场风险偏好的正反馈催化板块的弹性及修复空间明显。当前券商股所处的政策环境、估值水平及机构持仓与2012年1月、2018年10月两轮行情的起点相似，建议积极把握板块修复机会。

操作上，投资者可以继续在券商板块挖掘补涨机会，尤其是实际流通市值低于200亿的小券商，股价弹性十足。

总体看，目前A股政策底部明确，成交量逐步活跃，但是板块间的轮动速度比较快，且以金融、地产、消费为主。这些板块短期涨幅过大，存在调整需求，投资者不宜过度追涨。同时，市场前期的人气品种人工智能、算力、光通信模块等板块依旧处于调整之中，投资者可以密切关注市场总体量能变化，把握低吸高抛的机会。总体上，大盘筑底阶段，短线博弈小市值个股胜率更高一些。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

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